Velké fondy přečkávají propad emerging markets. Sazi na postupný obrat – Patria.cz

11.09.13 / Psychoterapie / Author:
Tags: , , , , , , , , ,

Drastické výprodeje, které od konce jara zásahl Téměř všechny významné rozvíjející se trhy keřem Číny, neodradilo některých známá jména finančního světa. Fondy Franklin Templeton či Pimco Své pozice drží navzdory stržená ztratil a očekávají zotavení, i když má trvat delší dobu.

Templeton Developing Markets Trust, patřící pod obří skupinu Franklin Templeton Investments, letos odepisuje 8,6%. Portfolio v hodnotě 2,1 mld.. USD zásahl Úprk kapitálu z Indie, Indonésie, Brazílie a dalších zemí. Investorský guru Mark Mobius, jehoz divize rozvíjejících se trhu pro Franklina spravuje aktiva za 50 mld.. USD, přesto nevzal nohy na ramena, a naopak přikoupil vybrané akciové tituly v Rusku a Mexiku. Michael Gomez, který spravuje aktiva rozvíjejících se ekonomik v Pimco, nakupuje cenné papíry v Brazílii. Divize správy aktiv americké banky Goldman Sachs dává přednost Brazilský real a mexickému pesu.

portfolio manažer zmíněných firem se shodný na jednom: výprodeje na měnových, Dluhopisový a akciových trzích emerging markets jsou přechodným otázkám, av některých případech dokonce zbytečně dramatizování.

„Je to do velké Míry psychologická věc, která pominou, Jakmile lidé přijde k rozumu,“ tvrdí Mobius s tím, že jeho strategií je využito jakéhokoli poklesu.

Akce v zemích z kategorie emerging markets letos v průměru odepsaly 10,2%, tamní dluhopisy denominované v dolarech jsou na tom zhruba Stejně. Z 50 akciových a Dluhopisový fond orientovaných na skupinu rozvíjejících se trhu letos podle údajů společnosti Morningstar jen dva vykazují zisky. Odliv prostředků z Dluhopisový fond mening markets podle EPFR Global trvá doposud 15 týdnů za sebou.

Obrat trendu by přitom být za dveřmi. Řada rozvíjejících se trhu v pátek pozitivně zareagovala na neuspokojivé zprávy z amerického pracovního trhu. Méně nových pracovních míst totiž znamená nižší pravděpodobnost, že americká centrální banka začne Omezit program stimulační nákup státních a hypotečních dluhopisů (QE), které Několik let stlačovaly jejich výnosy a podněcovaly „investiční turistiku“ – hledání vyššího zhodnocení na exotických trzích a příliv prostředků do zemí jako Indie, Turecko, Filipíny či Rusko.

Obavy z Brzkov ukončení QE minulý týden Krátce vyhnalo výnos desetiletí americké obligace nad 3%, čímž se zvýšila atraktivita amerického dluhů. Řada investorů se však domnívá, že 3% hranice je v nejbližších měsících maximem možného a že výnos by mohl dokonce klesnout. Potenciál pro další rozsáhlým pohybům kapitálu z rozvíjejících se do vyspělých ekonomik by tak mohl být vyčerpán.

Emerging markets mají v rukávu další trumfy. V porovnání s vyspělými světem rostou jejich ekonomiky rychleji a jejich dluhopisy Nabízí zpravidla vyšší zhodnocení. Podle údajů Morningstar obligace rozvíjejících se trhu V posledních pěti letech vynášely 6,6% ročně. Pomoci by mohla i přízeň velkých hráčů – podílové, penzijních a státních fondů, které podle správců portfolií drží pozice.

Podle Pimco nelze Očekáváme plošné zotavení, avšak jen málo trhu je na cestě k úplnému zhroucení. Fond, který celkem spravuje aktiva za 1,97 bilionu USD, v probíhající kvartálu nakoupil Brazilskou měnu a dluhopisy v ní denominované; uzavřel ale pozice na indické rupií. Investoři prý stiskli brazilská aktiva příliš nízko. Real od zacatku roku Vucine dolaru oslabil o 12,5%.

Brazílie je favoritem i pro Goldman Sachs Asset Management, která spravuje aktiva v hodnotě 849 mld.. USD. Krom brazilské měny v GS nakoupili mexické peso. Stále však Sazi na pokles turecké liry a indonéské rupie.

Řada správců portfolií varuje, že návrat na předvýprodejové úrovně by mohl chvilku trvat. Podle Steffena Reichold ze Stone Harbor Investment Partners se toho nedočkáme ani do konce roku.

(Zdroje: WSJ, Bloomberg)

Comments: 0

Leave a Reply

« | »